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11月2日，OKEx平臺(tái)發(fā)布《關(guān)于上線C2C交易平臺(tái)的公告》，為比特幣等數(shù)字資產(chǎn)提供點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易服務(wù)，其目的在于“讓世界各國(guó)用戶可以簡(jiǎn)單便捷的使用本地法幣購(gòu)買或出售比特幣等數(shù)字資產(chǎn)”。

問題來了，在國(guó)內(nèi)虛擬貨幣交易所于2017年10月31日停止虛擬貨幣交易后，C2C點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)的上線是否意味著比特幣交易的回歸呢？對(duì)于中國(guó)投資者或者說比特幣的走勢(shì)本身又意味著什么呢？ 

什么是C2C點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)？ 

2017年9月4日，人民銀行等七部委發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》（下稱《公告》），明確要求： “本公告發(fā)布之日起，任何所謂的代幣融資交易平臺(tái)不得從事法定貨幣與代幣、‘虛擬貨幣’相互之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買賣或作為中央對(duì)手方買賣代幣或‘虛擬貨幣’，不得為代幣或‘虛擬貨幣’提供定價(jià)、信息中介等服務(wù)”。 

這便是當(dāng)前國(guó)內(nèi)虛擬貨幣交易禁令的主要政策依據(jù)。《公告》之后，各地發(fā)布《虛擬貨幣交易場(chǎng)所清理整治工作要求》，要求交易所限期制定清退方案，并最終停止虛擬貨幣交易，最終期限便是2017年10月31日。 

從《公告》內(nèi)容不難看出，交易禁令主要針對(duì)交易平臺(tái)，禁止范圍包括虛擬貨幣與法幣的兌換、直接參與買賣交易以及提供信息中介服務(wù)等三大類業(yè)務(wù)模式。之前的虛擬貨幣交易所的業(yè)務(wù)模式全部中招，10月30日，火幣網(wǎng)、OKCoin幣行等虛擬貨幣交易所相繼發(fā)布《停止交易公告》，于10月31日24:00正式下線所有人民幣對(duì)數(shù)字資產(chǎn)交易。 

問題來了，這次OKEx全球首創(chuàng)的C2C交易平臺(tái)與《公告》要求有沒有沖突呢？ 

《公告》出臺(tái)后，國(guó)內(nèi)投資者合規(guī)參與比特幣投資的路徑只剩下兩條，一是C2C的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，一是去境外虛擬貨幣交易所交易。前幾日媒體曝光的一些人利用微信群撮合比特幣交易月入數(shù)十萬，便是C2C交易的表現(xiàn)形式；與C2C交易相比，去境外交易所交易涉及到換匯、充值及權(quán)益保護(hù)等一系列門檻，難度則要大得多。 

而此次OKEx的C2C交易平臺(tái)，在撮合模式上與微信群并無根本差異，平臺(tái)吸引大量的買方和賣方，雙方自主確定價(jià)格、自主成交，資金直接由買方轉(zhuǎn)賬至賣方賬戶，平臺(tái)不接觸資金。與之前的交易所模式相比，投資者不需要實(shí)現(xiàn)向平臺(tái)充值，也不需要在平臺(tái)內(nèi)部的虛擬賬戶體系內(nèi)進(jìn)行交易，在交易體驗(yàn)上的確有了很大的不同。

值得注意的是，C2C交易模式下，用戶可以自由選擇微信、支付寶或者銀行卡完成支付過程，支付環(huán)節(jié)的體驗(yàn)反而要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過之前的交易所模式了。 

某種程度上，OKEx可視作國(guó)內(nèi)虛擬貨幣交易所跨境布局的嘗試，此次面向全球客戶推出C2C點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易服務(wù)。由于C2C點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易不受《公告》的限制，所以，看上去國(guó)內(nèi)比特幣投資者的福音來了。

比特幣價(jià)格，仍在任性上漲 

自從9月份國(guó)內(nèi)虛擬貨幣交易所暫停用戶充值和新用戶注冊(cè)以來，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在比特幣全球成交中的占比便急劇下降，日本和美國(guó)成為比特幣交易大國(guó)，占比超過80%。所以，不出意外，國(guó)內(nèi)于10月31日停止虛擬貨幣交易的行為并沒有影響比特幣走勢(shì)。 

從OKCoin國(guó)際站的數(shù)據(jù)來看，10月29日開始，比特幣價(jià)格再次迎來5連漲，截止11月2日19:00，比特幣最高漲至7289.92美元（約合人民幣48186元），不經(jīng)意間，比特幣價(jià)格便已逼近5萬元人民幣大關(guān)。

經(jīng)過了多次類似行情的刺激，很多人對(duì)于比特幣的連續(xù)暴漲模式已經(jīng)免疫。那么，此次的暴漲，主要有哪些原因呢？在筆者看來，大概有以下幾個(gè)： 

一是比特幣分叉預(yù)期的減弱。8月份以來，礦工和Bitcoin Core開發(fā)者兩大陣營(yíng)分歧依舊，但整體上看，礦工群體已經(jīng)出現(xiàn)分化跡象，并非鐵板一塊。舉例來講，8月底，此前簽署了Segwit2x擴(kuò)容共識(shí)的中國(guó)礦池F2Pool（魚池）便宣布不再支持SW2X硬分叉，此外，近期也出現(xiàn)了一些大型礦池負(fù)責(zé)人表態(tài)反對(duì)紐約共識(shí)的聲音。 

一旦市場(chǎng)預(yù)期比特幣分叉概率下降，那么被分叉本身壓制的比特幣走勢(shì)便會(huì)出現(xiàn)反彈。不難理解，假如比特幣分叉風(fēng)險(xiǎn)完全消除會(huì)刺激比特幣價(jià)格上漲100%，那么如果比特幣分叉風(fēng)險(xiǎn)減弱30%，比特幣價(jià)格提前上漲30%便可以理解。 

二是比特幣作為一種投資品正得到越來越多的認(rèn)可。10月2日，華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，高盛正計(jì)劃允許其投資者直接進(jìn)行比特幣交易。11月1日，美國(guó)芝加哥商品交易所(CME)宣布，準(zhǔn)備在2017年第4季度推出比特幣期貨，雖然產(chǎn)品能否順利上線還有待監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，但的確也是一個(gè)積極的信號(hào)。 

如果期貨產(chǎn)品如期上線，則標(biāo)志著主流金融市場(chǎng)開始接納比特幣等虛擬貨幣投資品，對(duì)于虛擬貨幣而言具有比較重大的利好意義，大大釋放了虛擬貨幣的上漲空間。從產(chǎn)品屬性自身來看，期貨產(chǎn)品的上線提供了做空機(jī)制，會(huì)增加市場(chǎng)的短期波動(dòng)性，但不會(huì)左右其長(zhǎng)期走勢(shì)。

三是C2C平臺(tái)的上線也是重要因素。就當(dāng)前來看，C2C交易平臺(tái)作為一種創(chuàng)新服務(wù)仍未受到監(jiān)管或市場(chǎng)的檢驗(yàn)，如果后續(xù)監(jiān)管層面認(rèn)可這種模式，那么意味著國(guó)內(nèi)投資者某種程度上可以繼續(xù)參與比特幣投資市場(chǎng)，對(duì)于比特幣走勢(shì)而言也是重要的利好因素。 

不是展望的展望 

此次現(xiàn)金貸火爆的背后，民間高利貸也在一定程度上復(fù)蘇，據(jù)悉，一個(gè)重要的原因便是去年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控以來，房產(chǎn)逐步失去了投資價(jià)值，一部分資金便從房地產(chǎn)領(lǐng)域出來進(jìn)入民間高利貸市場(chǎng)繼續(xù)追逐高收益。從行情上看，虛擬貨幣的此次暴漲行情也是始于去年底，某種程度上，是否也有著相似的原因呢？ 

當(dāng)前，盡管國(guó)內(nèi)已經(jīng)禁止虛擬貨幣場(chǎng)內(nèi)交易，但投資者熱情不減。也許，虛擬貨幣的上漲，除了虛擬貨幣本身的價(jià)值以外，全球范圍內(nèi)缺乏高收益的優(yōu)質(zhì)投資品才是更為深層次的原因。畢竟，自古以來，資金對(duì)優(yōu)質(zhì)投資品的競(jìng)爭(zhēng)從未終止過。 

【來源：蘇寧金融研究院  作者：薛洪言】