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砍柴網(wǎng)作者：秋源俊二

今天一大早，樂視網(wǎng)緊急停牌，公告擬披露重大事項。相關(guān)信息大家都知道，這里就不廢話了。

在評論今天樂視緊急停牌前，先給大家講一個小故事。

想象你一下，你和一個素未謀面的男孩子第一次，先前沒和他打過交道，聽你朋友介紹，他是一個放蕩不羈、生性開朗的男孩。

為了驗證你朋友的介紹是否正確，你是否會在約會時，假裝無意的問這樣一個問題：“你曾在別人面前，做過很瘋狂的事情嗎？”

事實上，不管這個男孩子是否真的放蕩不羈，他一定會給你講，他做過哪些瘋狂的事情。然后你們繼續(xù)開心的約會下去。

這究竟是為什么呢？事實上，人們在認(rèn)知時候，容易出現(xiàn)一個心理學(xué)現(xiàn)象——自我證實（self-justification）的診斷。

我們經(jīng)常給某些人、某些事做一些假設(shè)，然后我們會尋找某一特質(zhì)的信息來做驗證。你腦子里想的是什么，你就會去尋找什么，繼而你得到你期盼的答案。

有時候，這是對的；但更多時候，它是錯的。

一、投資人對樂視的自我證實過程

回到樂視今天的緊急停牌，在這之前，你是否有這樣的假設(shè)：

√、樂視資金鏈已斷，樂視藥丸；

√、樂視就是一個超級的龐氏騙局，樂視藥丸；

√、賈躍亭就是個PPT騙子，假藥停了；

然后，再依據(jù)最新信息：

1、樂視體育傳出裁員近60%的傳聞（事后官方稱“優(yōu)化10%人員”）；

2、樂視網(wǎng)昨日股價大跌7.85%；

3、樂視網(wǎng)今天緊急停牌，因為賈躍亭質(zhì)押的股票快要爆倉了。

于是，你得出的結(jié)論，更加支持你假設(shè)：樂視藥丸。

其實這個分析過程，可以說有問題，也可以說沒問題。

二、樂視危機(jī)問題在哪里

在思考這個問題前，我已經(jīng)寫過了好幾篇關(guān)于樂視的稿子，有一定的分析和調(diào)查。由于前面有很多思考，沒必要一一論證贅述了（想去看分析的過程的，點擊標(biāo)題就可以閱讀）。

用大家熟悉的話來說，目前樂視有兩個問題：

1、樂視步子邁大了，戰(zhàn)略太快，資金、人力、能力跟不上，脫節(jié)了；

2、資金鏈太緊張了，風(fēng)險有傳染跡象；

市場對于樂視看法：商業(yè)信用，已經(jīng)破產(chǎn)了。

當(dāng)樂視體育被媒體曝光，說裁員近60%，大家會認(rèn)為，賈躍亭慫了，樂視藥丸。

實際上呢，樂視正在自救。它在削減成本，尋求活下去的辦法。

媒體的曝光，更會加重人們預(yù)期的傾向。

那么樂視什么時候玩完，什么時候到最危險那天呢？賈躍亭正式爆倉那一天（說不定明天開盤就來了），就是樂視危機(jī)最大的那一天。

三、錯誤預(yù)期，導(dǎo)致今天的停牌

但是賈躍亭或者樂視的高管，對樂視的估計是有問題的。

或許他們認(rèn)為，因為早前發(fā)生的兩件事情：

1、樂視控股旗下樂視網(wǎng)信息技術(shù)（香港）有限公司（簡稱：樂視香港）于10月份剛剛完成了一筆1.5億美元（約合10.14億元）的借款，該筆借款的利息為倫敦銀行同業(yè)拆借利率向上浮動300個點。

2、賈躍亭在長江商學(xué)院的“中國好同學(xué)”們集資6億美金；

得出目前樂視的商業(yè)信譽，已經(jīng)有了改觀，認(rèn)為可以通過裁員自救，稍微調(diào)整一下。

但是卻高估了市場對于樂視看法，前面兩起融資，投資人看到不是資金，看到的是賈躍亭黔驢技窮，看到是融資時的低三下四，看到是企業(yè)深陷危機(jī)。

而沒有看到的是企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)，不是企業(yè)資金鏈好轉(zhuǎn)，不是企業(yè)的健康運營。

自己一折騰，今天的緊急停牌，就是注定的事情。自救沒錯，但操作有問題。

四、打破投資人預(yù)期，破壞掉自我驗證過程

從開頭講了那個小故事，我們也知道了市場對于樂視的心理假設(shè)。

投資者都有自我證實的思維，說白了，他們現(xiàn)在認(rèn)為：樂視網(wǎng)一折騰，無論是裁員、減薪、停工等等，其實反而成了“樂視負(fù)面、藥丸”跡象的證據(jù)。

所以，樂視若真想自救，必須突破大家的心理預(yù)期，打破這個自我證實（self-justification）的過程。

唯有這樣，樂視才能活下去。

這一次，停牌是假，是緩兵之計；如果出來的方案，僅僅是不疼不癢的“事項”，樂視危機(jī)還會繼續(xù)蔓延。

來思考一下，例如這樣的:

√、樂視把樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)；

√、樂視把樂視體育注入；

√、樂視又融了（或借款了）幾個億美金；

等等，諸如此類，樂視這樣做，完全在投資人的預(yù)期里面，股價還會繼續(xù)下跌。

打破投資人的既定預(yù)期、既定假設(shè)，才特么是關(guān)鍵。否則，這樣自我調(diào)整一下，大家就會認(rèn)為樂視離藥丸又就近了一步。

這一次，以裁員為例，即便是確實你在削減成本，進(jìn)行自救；但投資人認(rèn)為，賈躍亭是慫了，是要破產(chǎn)了。

這更加證實了這些投資人先前的結(jié)論，然后得出：“風(fēng)險已經(jīng)傳染到樂視體育，預(yù)期將傳染到上市主體樂視網(wǎng)”結(jié)論。（先前是手機(jī)供應(yīng)鏈，現(xiàn)在傳染到了樂視體育）

五、如何打破預(yù)期

所以回到樂視當(dāng)下的停牌，問題的本質(zhì)一定要圍繞打破投資人預(yù)期進(jìn)行。否則每多折騰一次，就離墳?zāi)菇徊健?/p>

具體什么方案，我目前比較傾向于兩種：

1、賣掉某塊業(yè)務(wù)，斷臂求生；

不要剜肉補(bǔ)瘡，把一些不盈利的業(yè)務(wù)，注入上市公司，沒用，還是自己折騰；它的核心思路是：我不折騰了，我賣了行不？換點錢，給公司恢復(fù)元氣。

2、直接低價讓BAT入股；

樂視體育，把股份賣給騰訊體育，讓出大股東位置；樂視影業(yè)，賣給阿里影業(yè)；（樂視手機(jī)，就不要賣給了小米了）

這是把主導(dǎo)權(quán)讓出，恢復(fù)商業(yè)信譽，救命的事情，即便是送股份，含著淚也得做。自己折騰反而會害了自己，讓別人來做紅花，自己當(dāng)綠葉，打破投資人預(yù)期。

現(xiàn)在最重要的問題，是求生，不是發(fā)展。

是打破投資人自我證實預(yù)期，別在預(yù)期的影子里，各種縫縫補(bǔ)補(bǔ)。

樂視整個體系，已經(jīng)商業(yè)信用破產(chǎn)了。不打破預(yù)期，繼續(xù)折騰，只會加速崩潰和死亡。